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A股情报局:上证指数八连阳背后的逻辑
2018年01月10日 09:56 上虞新闻网
来源: 腾讯网 作者: 编辑: 赵晶晶

  导读:进入2018年,上证指数每天都收阳,给投资者带来了不错的赚钱机会。由于春季躁动板块轮动较快,建议投资者持有周期品和大消费,减少换手。

  市场策略——关键词:A股风险偏好持续提升,美股迎来1987年最好开局

  A股策略:上证八连阳。上证指数8连阳,2018新年伊始全部上涨,不知不觉进入了难得的趋势性上涨。昨日市场还有一个好现象:非ST个股没有一个跌停,且涨停个股超过30个,说明市场人气越来越旺,和寒冷的冬天形成鲜明对比。申万宏源策略分析师王胜也看好春季躁动,2011到2017年之间,除了2014年外,春季躁动持续时间都超过了1个月。从大类风格看,周期品和中盘股相对上证取得超额收益最大。王胜建议配置周期中的石油石化产业链和消费中的食品饮料以及家电。前者受益于原油价格持续上涨,后者受益于春节的消费旺季。

  海外策略:美股持续上涨。美股开年也是连续上涨,标普在6个交易日涨幅2.7%,为1987年以来最好开局。我们之前所说的Goldilocks依然没有变化,日本央行意外削减了长期国债的购买,市场解读为日本经济增长超预期。很快将进入四季度财报季,全球企业盈利将保持在高位。基于经济的乐观,Jefferies策略分析师Sean Darby将能源板块上调为超配。

  热点关键词:食品饮料普涨、医药器械开启周期性大行情、家电龙头迎2018超额收益、消费电子进入爆发期

  1.食品饮料:通胀预期强化,正值旺季必需消费品开启提价周期。1月9日食品饮料板块全天强势表现,酿酒领域莫高股份(600543)、口子窖(603589)、重庆啤酒(600132)分别收涨6.5%、5.17%、4.86%;白酒股五粮液(000858)大涨4.74%,贵州茅台(600519)报收782.52元再创历史新高;软饮料香飘飘(603711)涨停;汤臣倍健(300146)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)等不同幅度跟涨。食品饮料板块迎来全面爆发。消息面上,临近春节旺季,继茅台年末宣布提价后,啤酒厂商也于日前宣布适度涨价,而2018年食品CPI中枢可能在翘尾因素下反弹。

  机构之声:华泰证券食品饮料贺琪认为,在温和通胀上行的宏观背景下,必需消费品企业倾向于通过直接提升产品售价或者提升高价产品销售占比的方式向终端消费者转嫁上游的成本压力,在终端产品提价幅度高于上游成本上升幅度的情况下,企业的盈利能力会获得较为明显的改善,竞争格局更好的细分领域产品提价的节奏会更快,幅度也会更大。具体看,调味品正进入集中度快速提升阶段,龙头在规模效应和品类扩张方面更具优势;乳制品则受益于三四线城市的需求弹性和原奶价格上行;啤酒行业由增量竞争转向存量竞争,企业加速利润释放。招商证券董广阳通过进门财经APP再度强调大消费升级趋势下,以白酒为代表的大消费板块的投资逻辑将贯穿全年,白酒行业量价齐升业绩高增确定性增强,可继续买入。

  2.医器械:政策利好进入发酵期,创新药开启十年大周期。1月9日医药器械股集体异动,华森制药(002907)率先封板,创新药成分股药石科技(300725)、中药股盘龙药业(002864)等6只个股涨停,带动新华制药(000756)、恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)等分别拉升6.39%、4.83%、3.07%,制药板块整体涨幅1.79%;同时,医疗器械板块戴维医疗(300314)、大博医疗(002901)领涨,近10只个股涨逾3%,板块整体涨幅2.17%。岁末年初之际关于仿制药一致性评价、CAR-T疗法审批加速一级上市药目录等政策利好接连发布;近日多省密集性启动扩大按病种收费的通知,医保改革渐入深水区;同时据中国疾控中心监测数据证实,目前我国南北方都进入了流感高发期,近几周门诊、急诊报告的流感病例高于过去三年同期水平,且仍然呈持续上升趋势。

  机构之声:中泰证券医药首席江琦分析称,2018年医药领域政策落地力度加大,创新药支持政策不断到位、一致性评价落到实处,医药行业药品审批的供给侧改革已经告一段落,药品生产企业的供给侧改革即将开始。大趋势上,创新药十年大周期开启;高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期;消费升级下医疗服务资产重、壁垒高。在此背景下,推荐长期趋势好的三条主线:一是研发和创新为根本,越往后要越注重研发投入和效率,重点推荐龙头企业如复星医药(600196);二是三年内,政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会,看好华海药业(600521);三是关注医疗服务的消费升级领域的美年健康(002044)。

  3.家电:业绩带来开门红及持续超额收益,聚焦白电龙头及细分成长。1月9日家用电器板块长青集团(002616)、小天鹅A(000418)涨停,带动三花智控(002050)、华帝股份(002035)分别大幅收涨5.01%、4.75%,TCL集团(000100)、格力电器(000651)、美的集团(000333)分别跟涨3.87%、3.28%、3.16%,板块整体涨幅达2.55%。数据显示经历前期调整后,家电板块在新年第一周指数上涨4.39%,跑赢大盘1.72个百分点;从细分板块涨跌幅来看,白电上涨5.66%,黑电上涨1.65%,小家电上涨2.79%,厨电上涨2.51%。

  机构之声:海通证券家电首席陈子仪认为,新年伊始,家电板块实现开门红,对于市场在高基数、地产周期以及行情持续性的担忧方面,以下观点供参考:一方面,全年仅空调销量增速明显高于往年;另一方面,白电、黑电、小家电等海外需求、更新需求占比大,且由于龙头在各自细分行业的份额提升,地产边际影响十分有限;此外,家电历史上大概率收益排名市场前六。行业的持续超额收益主要源于业绩的推动,因而行情的延续性需关注基本面情况而非前期表现。因此2018年沿着“集中度”及“渗透率”两条主线,继续看好集中度持续快速提升且拥有全球运营能力的三大白电龙头;看好受益冰洗行业加速整合的美的集团(000333)、小天鹅A(000418);以及在细分板块中受益集中度及渗透率快速提升的欧普照明(603515)等。

  4.电子:国际盛会召开,电子行业迎爆发期。1月9日,电子板块低开高走,午盘出现强势拉升,截至收盘,整体涨幅为0.56%。三利谱(002876)涨停,京东方A(000725)涨幅7.71%,晨丰科技(603685)涨幅4.43%。美国拉斯维加斯时间1月9日-12日,第51届国际消费类电子产品展览会(CES)举行,英特尔CEO科再奇在主题演讲环节表示,英特尔向合作伙伴交付首个49量子位量子计算测试芯片。“中国制造”的标签越来越多出现在CES大会上,“中国力量”正成为CES展上的主力军。

  机构之声:国信证券电子欧阳仕华分析称,消费电子的长期趋势性机会来源于5G时代的创新驱动。5G通信大概率在2018年下半年开始进入前期建设期,阿联酋、韩国等国家已经计划2018年实现5G的商用。相比于4G以数据流为主,5G的通信速率将提升10倍到20倍,以视频流为主的业务模式将成为主流,物联网、自动驾驶、AR/VR等创新应用将会搭载在消费电子终端上,从而推动硬件创新。

  个股推荐——海螺水泥(600585),水泥行业将出现淡季不淡

  1.从宏观角度看,建筑业景气度上升到了过去五年来的高点,在低库存以及棚改影响下,2018年房地产投资存在超预期可能;

  2. 2017年水泥行业下游需求整体保持平稳,受益于供给侧改革的积极影响,供给端有效收缩,产品价格同比大幅提升,全行业维持高景气周期运行;

  3.需求端大概率出现淡季不淡的现象,供给端由于产能收缩,导致水泥价格在一季度会持续上升;

  4.作为水泥行业的国内龙头,公司目前对应2018年不到10倍估值,ROE持续维持在高位,具有很强的投资价值。

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